【大行评级】大摩：下调AMD目标价至169美元 季绩大致符合预期但面临着高期望挑战

摩根士丹利发表报告指，AMD季绩表现大致符合预期，盘后市场反应突显公司面临着高期望挑战。该行仍视2024至2025年为投资在人工智能(AI)机会的年份，认为部分收入及盈利期间仍然太高。该行指，AMD管理层指出，所有业务在首季都受季节性影响，包括数据中心和嵌入式业务，因此市场对2025年首季的预期或会下调，但整体对2025年全年的预期应只略有变动。该行将目标价由178美元降至169美元，评级“与大市同步”。该行预期，AMD截至明年3月的季度收入为69.86亿美元，非通用会计准则毛利率54%，以及非通用会计准则经营溢利27.1%，每股盈利0.91美元;而2025年全年料收入310.7亿美元，非通用会计准则毛利率55.2%，以及非通用会计准则每股盈利4.58美元。对于2026年，该行预期，收入增长会达25%至29%的增幅，收入按年升27.5%至396.13亿美元，非通用会计准则毛利率53.9%，以及非通用会计准则每股盈利6.31美元。

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