美国参议院通过《GENIUS法案》，全球稳定币监管迎来新里程碑

2025-06-05 08:08:36 [宏观研究] 来源：蛋黄卷网

无论承认与否，从应用层面看，当前的加密世界与5年前甚至10年前相比，并无本质差异。尽管规模持续扩大，去中心化金融（DeFi）成为亮点，但真正实现大规模采用的加密应用依然是货币类项目，尤其是比特币和稳定币。

两者虽同为出圈代表，但路径截然不同。比特币以惊人的百倍增长曲线赢得市场认可，成为去中心化货币的象征；而稳定币则凭借其实用性，在全球范围内实现了大规模普及。

截至目前，全球稳定币市值已高达2438亿美元，据Visa数据显示，过去12个月中，稳定币总交易量达到33.4万亿美元，交易次数达58亿次，活跃地址总数突破2.5亿。

稳定币的高频使用和庞大规模表明其应用逻辑已趋于成熟，但从监管角度看，稳定币仍处于磨合阶段。近日，美国参议院通过了《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》），为全球稳定币监管扫清了新的障碍。

稳定币发展迅猛，头部效应显著

稳定币是一种通过与法定货币、贵金属或其他资产挂钩来保持价值稳定的加密资产，旨在消除传统加密货币的波动性，为用户提供可靠的结算工具、价值存储手段和投资媒介。

近年来，全球稳定币市场迅速扩张，从2017年的不足10亿美元到如今接近2500亿美元，加密市场规模也从不到1万亿增长至3万亿美元。本轮牛市更被视为“稳定币牛市”，其供应量稳步增长，反映出外部机构对加密市场的青睐。

目前，美元稳定币占据市场99%的份额，其中USDT市场份额达62.29%，USDC占比24.71%，两者合计超过80%。此外，新兴市场如巴西、印度、尼日利亚等也开始将稳定币用于日常交易。

监管加速推进，《GENIUS法案》获通过

随着稳定币市场的快速崛起，全球监管机构纷纷出台相关法规。美国在2025年前尚未制定专门针对稳定币的法律，但多个部门对稳定币进行定义并争夺监管主导权。今年2月，两份重要法案——《GENIUS法案》和《STABLE法案》相继提出。

《GENIUS法案》侧重于构建联邦与州级双轨监管体系，允许更多类型的发行主体参与，同时要求储备1：1支持并定期披露。尽管该法案曾因反腐败条款争议一度受阻，但在调整后成功通过参议院程序性动议，下一步将递交众议院审议。

法案的通过标志着美国稳定币监管迈入新阶段，也为美元借助稳定币进一步渗透全球市场提供了助力。

全球稳定币监管初步成形

除美国外，欧盟、香港、新加坡等地也已推出稳定币监管框架。例如，欧盟的MiCA法案对稳定币提出了严格的资本储备和透明度要求，香港则采取牌照许可制，明确发行方需满足1：1储备等条件。

总体来看，全球稳定币监管呈现出趋同趋势，均强调牌照管理、风险隔离和反洗钱合规。这些措施不仅提升了稳定币的合法性，也为其在全球金融市场中的角色奠定了基础。

稳定币正逐步成为全球货币市场的重要组成部分，不仅推动了加密市场的主流化进程，也为实现自由电子现金的愿景提供了可能性。未来，稳定币或将继续在金融科技领域扮演关键角色。

(责任编辑：基金专题)