观点:为什么我对 BTC-fi 持怀疑态度?
作者:0xLouisT
编译:深潮TechFlow
投资者常引用的比特币主要上涨理由是“数字黄金”情景,即 BTC 将作为对抗通胀的对冲工具。在传统金融中,黄金被用作通胀对冲工具,因为其价值通常随着通胀而上涨。黄金并不产生收入;其回报仅来自于价格升值。事实上,由于储存和保险成本,黄金甚至可能带来负收益。投资者购买黄金是为了保持购买力,而不是为了获得收入。世上没有免费的午餐:你不能两者兼得。
回到比特币,大多数 BTCfi(BTC L2s 等)投资者共享的主要理论是,即使只有5%的流通 BTC 进入收益生成协议,也可能使该领域扩大100倍。因此,大多数投资者押注于自上而下的增长:这个领域相对于其他领域的增长速度更快。
虽然 BTCfi 的故事引人注目,但我认为 BTC 更像黄金而不是收益生成资产:至少这是许多投资者坚持的理论,他们将 BTC 视为宏观资产和通胀对冲工具。即使只有5%的 BTC 进入 BTCfi 生态系统,这个预期也可能过于乐观。
第一个结论是:如果这是基本情况,一些估值可能已经偏高。
第二个结论是:如果你已经接受 BTC 是对抗通胀的工具,那么可能需要重新审视你的 BTCfi 理论。你可能同时看好两个相互矛盾的观点。从哲学角度来看,BTC 持有者和收益追求者之间的重叠很小。
反方观点
尽管我对 BTCfi 理论持怀疑态度,但也有必要考虑相反的情况。上一个周期中 wBTC 的供应量以及 Celsius、BlockFi 和 Voyager 的 BTC 持有量可以很好地反映BTC持有者和收益追求者之间的重叠情况。目前,wBTC 占 BTC 供应量的约0.7%,而 Celsius、BlockFi 和 Voyager 共持有约50亿美元的 BTC,占总供应量的约1.1%。无论是这些平台的衰退还是 wBTC 供应的停滞(见下文),这些指标都没有显示出BTC收益需求的积极变化。
(来源:@tomwanhh)
最后,有人可能会认为,由于 BTC 比黄金更容易存储和交易,可能会因为其更高的流通性而产生对收益生成机会的更高需求。然而,自2012年以来,BTC 的活跃供应一直在下降。
总之,在当前估值下,我仍然对 BTCfi 理论持怀疑态度,因为在哲学和经济上,BTC 持有者与收益追求者之间的重叠很小。
感谢 @f_s_y_y 提供的帮助和数据。
(责任编辑:经济数据)
-
下面就是我总结的几个关于寻找这种合适目标网站的方法,希望对大家有所帮助。...[详细]
-
虽然我们应该推崇复盘,但是大部分时候其实都是在事后诸葛亮,我们经常从当初错过的和当初抓住的机会中反思下一次应该如何操作,然而其实当初并没有做太多真正正确的预测,也没有付出什么行动,只是将曾经模棱两...[详细]
-
即便目前明显的需求量不大,但为小部分客户打造一款利基产品也不失为一个好想法。...[详细]
-
李宇回忆,在友友用车的运营上,有个坑是在转型后没有及时进行人员数量的调整,导致费用高涨。...[详细]
-
失败无关上市 不追求品质才是真因 有人说,俏江南之所以会沦落到今天的地步,完全是因为和资本联姻,仿佛张兰当初能够拒绝投资,就能保住俏江南。...[详细]
-
凭借多年来在移动互联网领域的杰出贡献,浙江天搜科技股份有限公司(以下简称:天搜股份)入围受奖...[详细]
-
dogwifhat:鲸鱼增多,散户衰退——你应该买入 WIF 的低价股吗?
在这种环境之下,就会显得友情链接显得格外重要,毕竟交换友情链接是互惠互利的一个过程。...[详细]
-
因此,对于移动互联网进入下半场一说,新东方在线还远未体验到。...[详细]
-
Gate.io举办2024 Lead Asia慈善派对,SHIB联合创始人首次亮相韩国助推公益
这里也讲解很多策略,因为2B的市场,不是靠你打广告,大家就能接受。...[详细]
-
Crypto.com 和 Canary Capital 推出美国首个 CRO 投资信托
很多是由于用户体验做的不够引起的...[详细]